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短暫提振 降息未改銅市基本面

  受中國央行降息推動,期銅內外盤雙雙上揚,相關股票也顯著走高。相關分析認為,降息對于銅市影響相對有限,短期可能會提振銅價,但中長期仍需要更多政策的累積效應所形成的共振,促使銅市基本面出現改善,才能夠推升銅價波段性上漲。

  政策提振 期股齊鳴

 

相關公司股票走勢

 短暫提振 降息未改銅市基本面

銅陵有色

江西銅業

云南銅業

五礦發展

 業內人士認為,因央行降息將提升中國金屬需求預期,倫敦金屬交易所(LME)期銅周一在亞洲電子盤中上漲至六周高位,并引領基本金屬走高。LME三個月期銅一度上漲1.1%,鋁價則一度上漲1%。國內方面,滬銅高開后延續反彈,1505合約此前夜盤已觸及43000元一線,白天時間段銅價先跌后漲,午后強勢回升至43000元一線上方,多空成交熱情尚可,全天滬期銅總成交接近70萬手,總持倉則小幅下滑至76萬手左右。

  股票市場上,銅陵有色大漲6.28%至16.58元,江西銅業和云南銅業漲幅也分別達到3.60%和2.27%。

  不過,現貨市場,周一早市上海現貨銅報價在貼水220-貼水120元/噸,平水銅主流成交在42780-42920元/噸左右,升水銅主流成交在42820-42980元/噸左右。據貿易商透露,隔月幾無價差,但持貨商逢高加大出貨量,且進口銅大量到貨涌出,現貨供應壓力驟增,貼水一路擴大,少量中間商吸收低價貨源,下游部分按需少量補貨,供大于求格局持續。

  而昨日期市資金流向令銅價走勢也不容樂觀。據文華財經統計,昨日有色板塊持續降溫,資金流出2320萬元,蟬聯資金流出最大的板塊。滬銅1505合約以1.7億元的資金流出量成為資金流出最大的品種。

  外盤基金連續26周持空

  在銅價震蕩反彈之際,LME銅持倉量小幅增加,但2月中旬后,LME銅持倉連減兩周,表明此輪嘗試逢低入場的部分多頭主動離場。而從以往走勢來看,LME銅價的上漲多伴有持倉量的增加。最為關鍵的是,截至2月24日,COMEX銅投機基金凈持倉為凈空30303手,雖較凈空高位有所下滑,但為連續第26周維持凈空狀態,亦顯示投機基金中期仍以看空銅價為主。

  據美國商品期貨交易委員會(CFTC)上周五公布的報告顯示,截至2月24日當周,COMEX期銅總持倉減少至171,520手,非商業多頭頭寸為50,336手,空頭頭寸為80,639手,凈空頭減少至30,303手。

  另據瑞達期貨研究院工業品分析師林設統計,在2004年-2014年間,銅價(統計對象是3個月LME銅)5次下跌,6次上漲,漲跌幾乎各半。如果細分來看,3月份銅價上漲概率較高的年份出現在2004-2010年,期間配合的是銅價置身中國經濟強勢增長之中。而在2011-2014年期間(銅價逐年下滑),3月份銅價均下跌,因隨著全球經濟增速的放緩,中國經濟增速亦隨之下滑,國內銅市則表現出旺季不旺的特征。

  他說,聯系到今年,中國經濟將進入中低速增長的新常態,而且銅價在2月已大幅反彈,有提前透支3月消費旺季所帶來的利多提振的嫌疑,而且若預期未兌現,則銅價重返1月跌勢的可能性更強。此外,從技術面來看,2月銅價的反彈幅度仍遠低于1月的跌幅,月線圖上,倫銅仍處于明顯的空頭格局中,其上方的阻力最高將達到6300美元即收復去年8月至1月銅價實現跌幅的50%。

  對于此次降息,不少市場人士認為,降息意味著經濟疲弱、需求不足,因此通常降息周期伴隨著熊市周期。而從歷史上看,降息從來都是令市場短期提振,不會改變其運行趨勢。

  五礦經易期貨研究員趙宇博認為,此次降息屬于普遍預期內的降息,而且其目標是應對經濟下滑以及通縮趨勢,所以短期提振效果并不大,不過這也同時印證了國內進入降息通道的判斷。所以,短期來看影響應該不大,但對中線來看帶來利好,弱經濟被強政策對沖。結合銅的基本面來看,維持元宵節前偏強走勢的判斷,中線大趨勢向下的觀點亦未改變。

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